Algoritmos en los mercados: qué son y qué riesgos plantean

Qué es la negociación algorítmica

La negociación algorítmica consiste en usar programas que deciden y envían órdenes al mercado siguiendo instrucciones predefinidas. Un algoritmo puede, por ejemplo, dividir una orden grande en muchas pequeñas para no mover el precio, o comprar y vender de forma continua para ofrecer liquidez a otros participantes.

Dentro de esta categoría está la negociación de alta frecuencia, en la que las decisiones se toman en millonésimas de segundo y la ventaja depende de la rapidez de los sistemas y de su cercanía física a los servidores del mercado. La normativa europea, en particular la directiva conocida como MiFID II, define estas actividades y exige controles específicos a quienes las realizan.

Estos programas no actúan solos. Detrás hay equipos que los diseñan, los prueban con datos históricos, fijan sus límites y deciden cuándo detenerlos. La responsabilidad sobre lo que hace un algoritmo sigue recayendo en la entidad que lo utiliza.

Dónde entra la inteligencia artificial

No todos los algoritmos usan inteligencia artificial. Muchos siguen reglas fijas escritas por personas. La inteligencia artificial aparece cuando el sistema aprende patrones a partir de datos históricos, por ejemplo para estimar cómo reaccionará el precio a una orden o para analizar grandes volúmenes de noticias y documentos.

Los modelos de lenguaje se usan cada vez más para resumir informes, clasificar noticias o extraer datos de documentos financieros. Su papel suele ser de apoyo al análisis, no de decisión directa, porque sus errores son difíciles de prever y explicar. Las entidades supervisadas deben poder justificar cómo funcionan los sistemas que utilizan.

Existe también un riesgo propio del aprendizaje con datos históricos: un modelo puede ajustarse tan bien al pasado que confunda casualidades con patrones. Cuando las condiciones del mercado cambian, esos patrones aparentes dejan de funcionar, a veces de forma brusca.

Los riesgos que preocupan a los supervisores

El primer riesgo es la velocidad. Un error en un algoritmo puede enviar miles de órdenes equivocadas antes de que nadie lo detecte. Por eso los mercados y las entidades usan límites automáticos, mecanismos de parada y pruebas antes de poner un sistema en funcionamiento.

El segundo es el comportamiento colectivo. Si muchos algoritmos reaccionan de forma parecida ante el mismo dato, pueden amplificar un movimiento en lugar de amortiguarlo. Episodios de caídas muy bruscas y rápidas, seguidas de recuperaciones, se han relacionado en parte con esta dinámica. Los mercados aplican interrupciones temporales de la negociación cuando los precios se mueven demasiado deprisa.

El tercero es la opacidad. Cuando un modelo complejo aprende de datos, puede ser difícil explicar por qué tomó una decisión concreta. Las autoridades europeas, como la Autoridad Europea de Valores y Mercados, han advertido de que el uso de inteligencia artificial no exime a las entidades de sus obligaciones de control y transparencia.

Qué significa para un pequeño inversor

Para una persona que invierte sus ahorros, la existencia de estos algoritmos tiene dos caras. Por un lado, contribuyen a que haya muchas órdenes disponibles y a que las diferencias entre precios de compra y venta sean pequeñas en los valores más negociados. Por otro, el mercado puede moverse muy deprisa en momentos de tensión, y una orden puede ejecutarse a un precio distinto del esperado.

Conviene desconfiar de cualquier oferta que presente un algoritmo o una inteligencia artificial como forma segura de obtener beneficios. Ningún sistema puede prever el mercado de forma fiable, y la Comisión Nacional del Mercado de Valores publica advertencias sobre entidades no autorizadas que usan estos reclamos. Toda inversión implica riesgo y es posible perder dinero.

Algoritmos e inteligencia artificial como reclamo

La popularidad de la inteligencia artificial la ha convertido en un reclamo publicitario frecuente. Hay anuncios que prometen rentabilidades altas y constantes gracias a un algoritmo supuestamente infalible, a menudo acompañados de testimonios o de imágenes de personas conocidas usadas sin permiso. Son características típicas de los fraudes financieros.

Antes de entregar dinero a cualquier entidad, comprueba que está registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores o en el Banco de España, y consulta sus listas de advertencias. Ninguna entidad autorizada puede asegurar beneficios, y la promesa de una rentabilidad asegurada es motivo suficiente para desconfiar.

Cómo seguir aprendiendo con criterio

Los supervisores publican informes accesibles sobre estos temas. La Comisión Nacional del Mercado de Valores, el Banco de España y la Autoridad Europea de Valores y Mercados tienen secciones de educación financiera y documentos sobre innovación tecnológica. Leerlos ayuda a separar los usos reales de la publicidad.

Este artículo describe fenómenos generales con fines educativos. No recomienda ninguna estrategia, producto ni entidad, y no tiene en cuenta la situación de ningún lector.